湖南金证分析：全球主要股市的联动性与影响因素

绝甘分少

　　2025 年全球股市呈现出 “局部联动、整体分化” 的特征，理解不同市场间的关联逻辑，能帮助投资者更全面地把握全球投资机会。从全年表现来看，美股纳斯达克指数累计上涨 22.3%，欧洲斯托克 50 指数上涨 18.7%，日本日经 225 指数上涨 25.1%，印度孟买 Sensex 指数上涨 19.5%，虽然涨幅存在差异，但在关键节点的走势呈现出明显联动性，接下来，由湖南金证的小编为大家讲解下。
　　货币政策是驱动全球股市联动的核心因素。2025 年 3 月美联储宣布首次降息 25 个基点，随后欧洲央行、英国央行同步跟进，全球流动性宽松预期升温，当月美股、欧股、日股单月涨幅均超过 5%，其中纳斯达克指数单月上涨 7.2%，日经 225 指数上涨 6.8%，这种同步上涨正是流动性宽松带来的联动效应。反之，当 6 月美国公布通胀数据超预期时，全球主要股市均出现回调，纳斯达克指数单月下跌 3.5%，欧洲斯托克 50 指数下跌 4.1%，反映出美联储政策动向对全球市场的 “牵一发而动全身” 作用。
　　全球产业链关联进一步强化联动性。2025 年二季度，全球半导体行业需求回暖，美国半导体巨头英伟达季度营收同比增长 45%，带动美股半导体板块上涨 28%；与此同时，日本半导体设备企业东京电子营收同比增长 32%，推动日经 225 指数中的半导体板块上涨 25%；欧洲半导体设计公司意法半导体股价也同步上涨 21%。这种跨市场板块同步上涨，本质上是全球半导体产业链上下游协同发展的体现，某一环节的需求变化会通过产业链传导至多个市场。
　　但区域政策差异也导致联动性存在边界。2025 年印度政府推出 “制造业本土化计划”，对本土汽车制造企业提供 15% 的税收补贴，推动印度孟买 Sensex 指数中的汽车板块上涨 32%，而同期美股、欧股汽车板块涨幅仅为 12% 和 10%，这种差异正是区域产业政策带来的市场分化。普通投资者关注全球股市联动时，需同时兼顾 “全球共性因素（如美联储政策）” 与 “区域个性因素（如本土产业政策）”，避免单纯依赖联动性判断市场走势。